芒果超媒，需要新动能

芒果超媒需要找到新增量。

近期发布的三季报显示，当期，该公司营收35.1亿元，同比下滑0.5%；归母净利润5.1亿元，同比增长5.6%；扣非归母净利润4.4亿元，同比下滑0.3%。

前三季度，芒果超媒营收101.96亿元，同比下滑0.42%；归母净利润17.66 亿元，同比增长 5.21%；扣非归母净利润16.15亿元，同比增长 5.05%。

对这家传媒巨头来说，回归营收增长节奏，刻不容缓。

为何下滑？

基于芒果超媒并未披露营收细节，其收入变化只能从以往业绩分析。

广告收入承压是个大概率因素。据排播情况，芒果超媒三季度重点综艺环比明显减少，预计广告主要确认《披荆斩棘3》《再见爱人3》以及《乘风2023》《大侦探8》等跨期在三季度的招商收入。上半年，其广告业务实现营业收入 17.90 亿元，同比下降 17.23%

此外，包括头部餐饮、新消费品牌在内的业务负责人均向21世纪经济报道记者坦承，基于较低的转化率，近期不会考虑投长视频。

“从大的趋势来看，消费复苏以及与之息息相关的广告行业复苏，是确定性的、渐进式的。公司凭借优质的品牌广告资源，将有望成为品牌广告回暖的受益者。 ”8月的投资者交流活动中，芒果超媒称。

而从会员收入上，芒果超媒大概率会稳住。上半年，其会员业务实现营业收入19.61亿元，同比增长5.54%。 三季度起在阿里88VIP和中国移动动感地带卡推动下，应该会有不错表现。

值得注意的是，芒果超媒降本取得成效。

第三季度，其归母净利率为14.7%，同比提升近1个百分点。其中，毛利率37.1%，同比增长0.5个百分点，环比增长0.2个百分点，基本保持稳定。

同期，芒果超媒销售费用明显收窄，第三季度期间费用率同降0.2个百分点至24.1%。具体来看，销售、管理、研发、财务费用率分别为19.5%、4.2%、1.6%、-1.1%，同比变化幅度为-0.5%、0.2%、0.2%、-0.1%。期间费用规模同比下降1.2%至8.5亿元，主要是销售费用同比下降3.0%至6.8亿元。

新的可能

如此境况下，芒果超媒迎来新资产。

10月23日，芒果超媒公告称，其现金收购金鹰卡通100%股权已完成过户及相关工商变更登记手续，交易金额约为8.35亿元。

金鹰卡通是湖南广电旗下老牌青少儿内容制作商，目前也面临增长瓶颈。此前公告显示，2022年，金鹰卡通营收2.73亿元，同比下滑39.6%；净利润4699.05万元，同比下滑22.86%。

分析人士认为，两家合作可能带来新的火花。芒果超媒收购金鹰卡通后，将带来少儿内容上游空间。金鹰卡通拥有的内容和IP，也需要和芒果超媒绑定，才能将商业价值最大化。

据21世纪经济报道记者了解，收购金鹰卡通后，双方或将打通内容制作团队，打造包括影视剧、综艺、话剧、图书、活动、衍生品等产品的少儿垂类产业链条，做大少儿产业的整体蛋糕。

有接近芒果超媒人士还认为，芒果TV+小芒+金鹰卡通的组合，将形成用户群体、内容版图和客户结构的互补。芒果TV以年轻人喜爱的内容为抓手，往下游衍生拓展“小芒”电商业务板块，金鹰卡通则是横向布局少儿板块，有望成为公司“第三增长曲线”。

以上种种变化，都显示着湖南广电系统对芒果超媒的鼎力支持，这也是该公司渡过风浪底气所在。